Hvorfor stiger aksjemarkedet?

[JensP]

Aksjemarkedet har steget ganske mye i det siste både internasjonalt og i Norge. De fleste ekspertene har spådd at aksjemarkedet har nådd toppen og kanskje kommer til å krasje. Så hvorfor stiger aksjemarkedet?

Det ser ut til at en av de viktigste årsakene er at sentralbankene nå har begynt å kjøpe aksjer. Med rentenivået nær null eller til og med negativt har sentralbankene antagelig ikke noe valg. Sentralbankene har blitt tvunget inn i dollar på grunn av krisen i Europa, og de er ikke i stand til å diversifisere. Sentralbanker over hele verden, inkludert Kina, har derfor skiftet til å investere i aksjer.

De sveitsiske og danske sentralbankene har vært den største kjøperen av aksjer i Europa blant sentralbankene. Thomas Jordan, SNB styreformann, har offentlig uttalt at de kjøper mid-og små-cap aksjer i utviklede markeder over hele verden. Den danske sentralbanken aksjeportefølje var verdt ca $ 500m på slutten av fjoråret. Begge har lite annet valg.

Ifølge Financial Times, nærmer vi oss nå $ 30 billioner i offentlige investeringer i aksjer. Ukjent for de fleste, men den største offentlige kjøper av aksjer er nå China’s State Administration of Foreign Exchange. Folkets Bank i China har vært direkte kjøper av minoritetseierandeler i viktige blue-chip selskaper.

http://www.zerohedge.com/news/2014-06-15/cluster-central-banks-have-secretly-invested-29-trillion-market

Det er rimelig å anta sentralbankene vil fortsette å plassere pengene i aksjer, fordi de har få andre muligheter når rentenivået er nær null eller til og med negativt. Forvent derfor at aksjemarkedet kommer til å strige i nærmeste fremtid. Samtidig ser det ut til at sentralbankene er netto selgere av gull. Forvent derfor at gullprisen kommer til å falle. Videre ser det ut til at en stor del av investeringene plasseres i dollar-baserte papirer. Forvent derfor at den amerikanske dollaren kommer til å stige i verdi.

[JensP]

Jeg kan kanskje utdype dette litt ved å vise dette diagrammet (Kilde: Zerohedge):

Som vi ser, så stiger aksjekursene samtidig med at den økonomiske veksten faller. Ifølge tradisjonell økonomisk teori, skulle aksjekursene falle når selskapenes inntjening faller.

Grunnen til at dette likevel ikke skjer, er at investeringene skifter fra obligasjoner til aksjer. Og grunnen til dette igjen, er at rentenivået nå er nær null eller til og med negativt, slik at aksjemarkedet nå er et av de få markeder hvor det fortsatt er mulig å tjene penger.

Endret 16. juni 2014 av JensP